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兴全基金任相栋:顺周期逆人性 捕猎真成长股
热度:4690       2019-11-02 09:10:25

作为一名80后基金经理,任向东从2015年开始管理该基金,但他赢得了许多奖项。在远程投资中,他坚持自下而上选择个股,通过反向投资增加回报。据悉,任向东加盟星泉基金后的首款产品星泉河台将于10月中旬发布。展望未来,他表示,中国制造业相对肯定其上行实力,并将在高端制造业、科技、价值股估值和修复等领域探索更多投资机会。

逆向投资的勇气

在投资活动中,一些人喜欢在噪音中捕捉风,而另一些人喜欢在寒冷中听到鸟叫。任向东无疑属于后者。他在与他人打交道时冷静沉着,而且沉着冷静超出了他的年龄。人们突然想到一个词:静水流深。在他看来,投资的最佳心态不是兴奋,而是平静和积极进步的平衡。

任向东有9年工作经验,曾在汽车、机械、军工、电气设备等行业担任分析师。他对工业舞台和优秀公司有深刻的洞察力。他擅长自下而上地探索投资机会,并倾向于通过逆向投资增加回报。从以前的位置可以发现,深基坑开挖后,要坚持很长时间是不容易的。它需要坚定的信念和良好的自制力。

例如,股市在2015年经历了大幅调整。在一个满是泥沙俱下的市场,任向东逆潮流而动,提高了自己的地位,这极大地推动了当年他管理的交行的先进制造业绩。他回忆说,敢于卖出主要是对精选股票有信心。“当时,目标非常明确。即使市场继续下跌,许多股票也可以通过超过一年的时间赢得现金。”事实上,任向东多次逆市选股,凭借其出色的投资能力获得了良好的业绩回报。银河证券数据显示,截至2018年6月23日,交通银行自2015年1月21日以来管理的先进制造业三年累计回报率为95.81%,同类产品同期排名第一。

任向东认为,平衡是基金经理非常重要的能力。他说基金经理不应该太极端。他们需要平衡短期和长期头寸,平衡行业分布,并且不要在一个行业中过于集中头寸。

“基金经理的投资水平在很大程度上反映了愿景的水平。我们犯许多投资错误的原因是,我们把平庸的公司误认为一流的公司,把中等的行业误认为一流的行业。这实际上是因为我们对一流公司和一流行业缺乏判断力。”他继续说,“从更深的角度来看,这是基金经理对高质量公司和行业缺乏积累和理解。因此,基金经理需要长期积累跨行业、跨行业的优质资产知识,以提高投资眼光,增强资产价值判断能力,提高投资水平。”

选股是最大的风力控制

在他看来,投资中最大的风险控制是股票选择。人类的认知能力有限,未来充满不确定性。高质量的上市公司及其背后的一流商业模式是抵御这些不确定性的最重要的护城河。

“建立基金经理能力圈的过程就像读书一样。先读厚书,然后读薄书。”任向东认为,各种资产的操作逻辑本质上是普遍的,仅限于某个领域的研究。由此对公司和行业的理解是片面的,就像市场普遍认为消费是周期性的一样,但就像硬币的两面一样,很难完全理解周期和消费。因此,在他看来,作为一名基金经理,他需要不断拓展自己的能力圈。首先,他应该仔细阅读书籍,掌握一个真正稳定的资产判断框架。然后,他应该根据自己的性格、资源等仔细阅读书籍。他应该专注于选定的方向或个股,最终形成自己的能力圈。

任向东在谈到未来a股投资时表示,尽管过去几年经济面临下行压力,但许多子行业都有周期性上行力量,尤其是2020年后,这种结构性机遇可能会更多。他说,他对高端制造业、技术、价值股估值和修复等领域的机会相对乐观。

本文来源于中国基金会

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